| ЗАКРЫТЫЕ ПИФы | ||
Закон №156 "Об инвестиционных фондах" создал условия для развития в России нового механизма инвестиций в недвижимость - закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости (ЗПИФН).
Российские фонды недвижимости - аналоги широко распространенных в мировой практике Real Estate Investments Trust (REIT). Ипотечные инвестиционные трасты представляют собой компании, специализирующиеся на таких операциях, как ипотечное кредитование, инвестиции в строительство жилых домов или коммерческую недвижимость, т.е. объекты нежилой недвижимости, приносящие доход при сдаче в аренду (отели, торговые центры, офисы, производственные помещения и т.п.). Бумаги REIT торгуются на фондовых биржах, но их динамика, как правило, не следует общему направлению движения фондового рынка. Одной из причин этого является то, что REIT по закону обязаны выплачивать большую часть своих доходов акционерам; поэтому их бумаги являются, как правило, стабильным источником дивидендного дохода. Многие REIT предлагают привлекательные уровни доходности, которые помогают их бумагам достаточно хорошо удерживать позиции в периоды, когда фондовый рынок "теряет почву под ногами". По мнению экспертов, бумаги некоторых REIT имеют значительный потенциал роста. REIT, которые владеют собственностью в "горячем" сегменте рынка недвижимости или в "горячем" секторе, могут получать большие прибыли, которые, соответственно, превращаются в капитальные прибыли фондов, инвестирующих в их бумаги. Правда, вложения в REIT не являются безрисковыми. Спад на рынке недвижимости может привести к капитальным убыткам для фондов, являющихся держателями их бумаг. Однако недавнее исследование, проведенное Ibbotson Associates, показывает, что включение бумаг REIT в портфели долгосрочных инвесторов способствует снижению риска. Исследователи обнаружили, что корреляция между доходностью бумаг REIT и доходностью обыкновенных акций значительно ослабла в течение трех последних десятилетий. |
|